Un modelo estadstico proyect cules podran ser las prximas compras de Warren Buffett

Cuando las buenas acciones caen y el rendimiento futuro implcito aumenta, es cuando Buffett salta y encuentra una oportunidad.

22 Noviembre de 2022 13.15

Era 2016 y Berkshire Hathaway de Warren Buffett anunci que haba comenzado a comprar acciones del lder tecnolgico Apple. Si bien muchos inversores se sorprendieron por la participacin en Apple, yo no. Esto se debe a que el modelo que ejecuto basado en el enfoque de anlisis de acciones de Buffett estaba puntuando a Apple en un 100% al menos un ao antes de que Buffett comenzara a comprar.

Volv a recordar la clarividencia del modelo cuando se anunci la semana pasada que Berkshire haba acumulado una participacin de US$ 4.000 millones en TSMC, ya que ha sido una de las acciones mejor calificadas en el espacio de megacapitalizacin a travs de la lente del modelo computarizado de Buffett que ejecuto.

Pens que este desarrollo reciente brindara una buena oportunidad para observar los criterios fundamentales subyacentes utilizados en la estrategia y tambin algunas acciones que podran estar en la futura “lista de compra” de Buffett.

Warren Buffett recientemente sali de compras.

Posicin lder en el mercado

Buffett ama las empresas lderes del mercado, desde Apple hasta Bank of America, Chevron, Coca-Cola y American Express. Sus mayores posiciones en acciones pblicas se encuentran en empresas que se encuentran en la cima o cerca de la cima de sus respectivas industrias.

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TSMC ciertamente cumple con los requisitos y, segn algunas estimaciones, la empresa produce ms del 50% del suministro mundial de semiconductores.

La mayora de las empresas que son lderes del mercado tambin son empresas de gran capitalizacin, lo que es favorable para Berkshire y el equipo de Buffett, ya que buscan desplegar miles de millones o decenas de miles de millones en las posiciones principales de la cartera.

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Berkshire Hathaway Inc
La empresa de Warren Buffett gestiona miles de millones de dlares.

Beneficios predecibles

Uno de los criterios ms importantes del modelo es la previsibilidad de los beneficios. Buffett quiere tener confianza en la capacidad de una empresa para mantener y aumentar su poder de ganancias a lo largo del tiempo. Si las ganancias son consistentes y crecen, este es un ingrediente importante para el rendimiento futuro positivo del precio de las acciones.

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El modelo quiere que las ganancias de la ltima dcada sean predecibles y crecientes. Al observar las ganancias durante la mayora de los perodos de diez aos, generalmente puede observar cmo se desempe la empresa durante las recesiones o los perodos de debilidad econmica, y si una empresa puede generar ganancias, es una buena seal de que los productos y servicios en todos los diferentes tipos de regmenes econmicos sobrevivirn.

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Buffett recientemente adquiri acciones de TSMC.

Un buen foso defensivo

Un sello distintivo del enfoque de Warren es encontrar empresas con algn tipo de foso protector en torno a su negocio y rentabilidad. Los fosos pueden adoptar muchas formas, pero generalmente un foso se desarrolla y protege mediante algn tipo de ventaja competitiva que la empresa tiene en el mercado.

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La forma en que los fosos aparecen “cuantitativamente” en los nmeros es a travs de una rentabilidad a largo plazo superior a la media. El modelo que ejecuto utiliza dos mtricas distintas para las empresas no financieras: diez aos de rendimiento del capital (ROE) y diez aos de rendimiento del capital total (ROTC).

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Al observar un ROE y ROTC durante una dcada y ver si la rentabilidad es consistentemente ms alta que el promedio, nos da una fuerte indicacin de que existe un foso y es defendible de los competidores.

Al observar un ROE y ROTC durante una dcada y ver si la rentabilidad es consistentemente ms alta que el promedio, nos da una fuerte indicacin de que existe un foso y es defendible de los competidores.

Las empresas estadounidenses han ganado alrededor del 13% al 15% del ROE, y un poco ms bajo para el ROTC, por lo que las empresas que pueden entregar mucho ms durante un largo perodo de tiempo son atractivas. Los promedios de TSMC llegan a 23,8% y 20,9%, respectivamente.

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Calidad del negocio

Una vez que se establece que una empresa tiene ganancias constantes y un fuerte foso competitivo, el modelo pasa a los factores de calidad. El nivel de deuda en relacin con las ganancias, los flujos de efectivo, el uso de la administracin de las ganancias acumuladas y la recompra de acciones se incluyen en el anlisis final.

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Al observar las medidas de calidad, Buffett confa en que la empresa est bien administrada y que la gerencia acta en el mejor inters de los accionistas a largo plazo.

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Un modelo estadstico revel qu acciones podra comprar Buffett.

Es correcto el precio?

Algunas personas piensan en Buffett como un inversor de valor. Dada la tutela de Ben Graham al principio de su carrera, creo que la inversin en valor siempre ser parte de Buffett.

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Sin embargo, en lugar de analizar las relaciones PE y otros atajos de valoracin, nuestro modelo de Buffett analiza las ganancias, las tasas de crecimiento y la rentabilidad e intenta implicar un rendimiento esperado de las acciones, ya que los precios de las acciones suben y bajan y los rendimientos esperados en el futuro tambin.

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Cuando las buenas acciones caen y el rendimiento futuro implcito aumenta, es cuando Buffett salta y encuentra una oportunidad, tal como lo hizo recientemente con TSMC, dado que la accin ha bajado ms del 40% desde su mximo de 52 semanas.

Ahora que he codificado los criterios, podemos buscar otras oportunidades interesantes que Buffett o sus lugartenientes en Berkshire puedan estar observando.

Warren Buffett
Warren Buffett podra estar cerca de comprar nuevas acciones.

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